科技巨头抢滩登陆，互联网消费金融ABS挑战与机遇同在

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作为互联网金融的细分领域，互联网消费金融正在经历一场巨大变革。互联网金融红利期的减退、政策层面的监管、用户需求的不断增加都促使消费金融进行新的调整，以满足不断出现的新用户需求。而消费金融 ABS 正是在这样的背景下火爆起来，并正在经历诞生以来的最大一次挑战。
以阿里、京东为代表的科技巨头在抢滩登陆的同时，不断将自身的业务与消费金融 ABS 融合在一起，想要借势消费金融 ABS 继续获得进一步增长。特别是随着互联网金融遭遇政策监管，人们对于消费金融的认识开始变得更加热衷，一场积极拥抱消费金融的全新争夺战在科技巨头之间展开。
相对于其他互联网金融类型，人们对于消费金融 ABS 的认识相对较为陌生。通俗来讲，消费金融 ABS（Asset-Backed Security）是以消费信贷资产的未来现金流作为偿付保障，在市场上发行的债券工具，根本目的是为了获取融资。对于追求提高资金流转效率的互联网金融企业而言，其本身与资产证券化便有着很多契合之处。同时，消费金融资产独有的小额、分散等特性，也决定了消费信贷资产是天然的适合发行 ABS 的资产。
正是由于消费金融有如此多的优点，所以它具备与人们生活深度联系的基础和条件。尽管消费金融市场拥有庞大的市场潜力，但是面对政策层面对于金融市场监管的收紧，消费金融的发展依然充满了不确定性。如何在政策的夹缝中找到突破当下互联网金融发展的瓶颈，从而为破解当下的互联网金融发展困境提供全新的解决方式，成为未来一段时期消费金融不得不面对，又不得不着重进行考量的全新话题。
方兴未艾，消费金融仍需面临三大挑战
2015 年 10 月， 京东金融发行了资本市场第一个基于互联网消费金融的 ABS 产品—— " 京东白条应收账款债权资产支持专项计划 " 在深交所正式挂牌，发行规模为 8 亿元。在经历了几年的蓬勃发展之后，2017 年开始，互联网消费金融 ABS 进入调整期。
2018 年互联网消费金融 ABS 的发展虽然有些回暖，但是整体规模已经大不如前。据报道，2018 年以来互联网消费金融 ABS 规模不及 2017 年三成。这其实恰恰显示出消费金融的发展与政策层面存在的密切联系。尽管以京东金融、蚂蚁金服为代表的互联网巨头先后发行了规模不小的消费金融 ABS 产品，但是短期来看，互联网消费金融 ABS 依然面临诸多挑战。
挑战一：政策层面的挑战
整体来看，金融政策对于互联网消费金融 ABS 的影响还是很大的。当前，严监管与防风险是互联网金融领域的关键词，未来，随着国家在互联网金融相关政策上的调整，消费金融 ABS 同样将会发生相应的变化。特别是在经历了一段时间的沉淀之后，互联网金融存在的泡沫已经基本上被挤兑出去，这对于消费金融来讲不得不说是一个好的消息。
随着互联网金融的发展逐步进入正规，未来消费金融的发展无疑将会进入一个规范、合理、科学的发展期。从根本上看，拥抱监管、严格合规、保障用户的资金安全，是互联网金融行业发展的必经之路。对于消费金融来讲，如何在符合相关政策的前提下实现新的发展，成为未来一个时期必然要面对的问题。当政策因素对互联网金融的影响加大，消费金融的发展同样面临挑战。因此，从整个互联网金融行业的状态以及国家对于互联网金融的严监管方向来看，当前互联网消费金融 ABS 并不具备向外急剧拓展的市场条件。
挑战二：资产质量的挑战
对于金融行业来讲，资产质量始终都是一个不可忽视的问题。虽然政策层面的监管在一定程度上优化了互联网金融行业的资产结构，但是从整体来看，整个互联网金融行业的劣质资产还需要进一步消化才能最终实现重生。经历了寒冬之后，整个互联网金融行业的资产都处于青黄不接的状态，而在这些资产当中，优质的资产更是少之又少。
于投资者角度而言，投资者在选择 ABS 的时候，通常还是会选择低风险、高收益的产品，可是在经历了前期的调整之后，互联网消费金融 ABS 的整体资产并不能够满足用户的投资需求。因为一些高收益的资产通常伴随着高风险，如果仅仅只是仅仅用现在消费金融的资产来满足用户需求的话，显然是不够的。因此，在这种情况下，如何匹配优质的资产给用户进行投资，是互联网消费金融 ABS 能够真正被用户接受的关键所在。在互联网红利退却，新技术方兴未艾的时刻，如何高效、精准地为用户匹配优质资产成为消费金融必然要面临的一个巨大挑战。
挑战三：与资产相匹配的行业发展的挑战
现在提供互联网消费金融的机构和平台有很多。从本质上来看，消费金融其实就是消费贷款。如果平台的商业模式较好，能够实现较大规模的盈利，那么他们与行业相互匹配的消费金融的质量就会非常好。而如果机构的商业模式和行业发展不太好的话，那么消费金融将会缺少相互匹配的资产和用户，最终让互联网消费金融的路子越走越窄。
对于平台的过于依赖最终让消费金融的独立发展水平较差，一旦平台无法持续实现盈利，那么对于消费金融的影响将会非常大。我们看到以 BATJ 为代表的科技巨头当前都在面临转型的阵痛期，而在转型的时候又难以找到一个相对较为稳健的发展模式。当这种商业模式难以持续为消费金融提供优质资产的时候，消费金融的发展将会面临挑战。
因此，找到与消费金融相互匹配的优质行业与发展模式，对于拓展互联网消费金融将会非常重要，这将会直接影响到未来互联网消费金融是否能够实现聚拢用户的目标，也将直接决定互联网消费金融 ABS 的发展情况。
总之，当前互联网消费金融 ABS 虽然出现了一些回暖的迹象，但是它的未来发展依然面临着诸多的挑战和不确定性。

科技巨头纷纷入局，消费金融未来的发展机遇在哪？
尽管互联网消费金融 ABS 面临诸多挑战，但是我们也要看到，互联网金融发展模式的调整、金融资产的净化、新技术的运用与升级等都在为互联网消费金融的发展提供全新的发展动力。一旦相关条件具备，互联网消费金融 ABS 的发展又将迎来全新的发展机遇。
第一，市场需求的不断增加为互联网消费金融 ABS 提供源源不断的动力。随着人们理财方式和消费习惯的逐渐转变，已经有越来越多的用户开始将消费的方式从线下转移到了线上。由于线上消费贷款的审核门槛较低，所以很多用户会选择这种方式，这就为互联网消费金融 ABS 提供了源源不断的用户流量。
一般而言，P2P、银行、消费金融公司的融资成本大致在 8%-10%，而 ABS 的融资能让整体的成本降低 1-3 个百分点。未来，还将会有更多新的用户选择用互联网消费金融这一方式进行付款和理财。因此，互联网消费金融 ABS 也将会迎来更大的发展机遇。
以阿里、京东为代表的互联网巨头的加入为例，它们凭借自身强大的企业背景以及风险把控能力，能够确保消费金融 ABS 的资产质量，从而进一步降低互联网消费金融 ABS 的风险。另外，互联网巨头的加入，可以促使消费金融借助这些巨头的技术优势、人才优势对 ABS 的质量进行严格把控，减少坏账率，实现互联网消费金融 ABS 的良性发展。
第二，新技术的不断发展为互联网消费金融 ABS提供了更加安全的风险把控。我们都知道，金融的关键在于风控，由于消费金融的门槛较低，其在风控方面会面临诸多的挑战，仅仅借助传统的风控模式难以真正满足风控的需求。
而未来随着大数据、智能科技等新技术的运用，消费金融的风控效率和能力将会得到进一步提升，传统的风控模式将会被大数据风控、AI 风控模式所取代，这不仅能够大大提升风控效率，而且能够保证消费金融的资产质量。对于互联网消费金融 ABS 来讲，这无疑是一个很大的机遇。
总之，在经历了互联网金融红利期的蓬勃发展之后，调整成为主流，互联网消费金融 ABS 的发展同样如此。尽管当前的市场开始有回暖的迹象，但是从长远来看，互联网消费金融 ABS 的发展依然会面临诸多挑战。面对这些挑战，只有抓住市场发展的新机遇，才能真正实现互联网消费金融 ABS 未来更加蓬勃的发展。