盈宽财经：进入超车道的沥青

痛苦的信仰

此前，笔者曾经预测，沥青筑底形态初步完成，回踩确认后开始阶段性做多，上看目标分别是3060/3150，目前已全部达成。那么接下去沥青还能否进一步走强呢?先来简单了解下当下的基本面情况：

　　进入11月以来炼厂的整体开工率下降，但是库存不降反升，显示出供应端的充裕和需求端的低迷，随着天气转冷，北方户外工程开工受限，不过近期焦化料对沥青的价差走强，目前汽柴油库存处于季节性低位，炼厂焦化转产的驱动增强，沥青边际供应或下降。

　　近期财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%，明年新增地方债特别是专项债规模继续增加的可能更加确定，对基建的实际拉动效果或将显著增强。

　　油市方面来看，目前炼厂由于沙特不愿再超额减产来补偿OPEC成员国的过渡生产，俄罗斯油长希望延期减产决定推迟到明年4月份，另外美国9月原油产量再创新高并在七十年来首次成为月度石油净出口国。

　　OPEC同意在明年1-3月将减产幅度提高至170万桶/日，同时沙特表态自愿再额外减产40万桶/日，国际原油期价呈现震荡上行，同时，阿联酋能源部长马兹鲁伊称若油价在60-80美元/桶，OPEC将感到满意。另一方面，OPEC遵循减产协议，以及经济数据向好可能让布油提前升至70美元/桶，虽然因圣诞假期国际市场成交稀少，但API库存报告显示降库大幅超预期，这进一步强化市场乐观预期，油价乘势一举刷新4季度以来的新高，对沥青价格构成一定支撑。

　　本周，沥青炼厂持续去库，但长三角开工大幅上升，去库短期的持续性存疑。长期来看，考虑到沥青炼厂开工仍在下滑，沥青去库的季节性周期远未结束，未来现货端供需面短期将持续改善。对于沥青2006合约，短期在油价坚挺下成本支撑稳固，长期在基建预期再次逐步升温下亦不悲观，且盘面利润依旧偏低，沥青近期的强势或将长期延续。

　　从技术面来看，沥青价格成功企稳2900关口后展开反弹，三角楔形形态向上突破对技术面利多构成良好支撑，理论上的反弹高度：3060/3150/3240，甚至3380，目前已完成两个小阶段的上涨，后市若想要进一步展开涨势，还需在3060搭建有效支撑平台然后冲破3150。

　　所以沥青此轮阶段性涨势，并不是快速完成的任务，而是一个持续性的节奏，当然上方空间目前来看也比较宽广，当下震荡上涨结构也保持的不错，如果后市有效冲破了3150，那么后市值得期待。

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