寰盈国际市场观察：黄金非农周何去何从 原油大空头强势回归

痛苦的信仰

上周五，因美国宣布对从墨西哥进口的商品加征关税，投资者寻求避险，黄金大涨17.2美元，涨幅1.33%，收报于1310.4美元/盎司，周线累涨2.03%。有分析称，投资者正在进行恐惧交易，资金纷纷涌向黄金，市场不确定美国在计划做什么，投资组合中需要配置更多的黄金。美债收益率的大幅下跌也在很大程度上对美元构成了一定的下行压力，并继续为大宗商品的强劲买盘基调提供支撑。

不过在黄金多头庆祝狂欢之时，原油多头可惨了。美油周五暴跌5.55%，创三个多月以来最大单日跌幅，5月下跌16%，录得7年来同期最差月度表现，7月交割的布伦特原油较WTI原油溢价10.99美元，为近一年以来最大。

全球经济数据走软及墨西哥制裁引发市场担忧，周五的原油抛售可能只是新一轮大幅下挫的开始。若美国维持其立场，全球PMI数据表现欠佳，油价只会更低。随着中东政治紧张局势引发供应担忧，经济增速下滑威胁需求，未来油价波动性将有增无减。

上周六美联储威廉姆斯表示，研究的一个教训是，决策者必须“在通胀缩小或严重衰退威胁下”大幅降息。各大投行也不断发布对美联储降息的预期。巴克莱银行表示，预计美联储可能在9月降息50个基点，如果金融环境快速恶化，美联储在9月前降息也不是不可能的。小摩则再次下调美国国债收益率，并预计美联储将在今年晚些时候降息2次，分别是9月降25个基点，12月降25个基点。