上海海能证券投资顾问：增产不增利的方大特钢还能再起“现金墙”吗？

痛苦的信仰

5月29日晚间，上市公司方大特钢发布公告称，当日16时22分，公司二号高炉煤气管道发生燃爆事故，事故已造成一名员工死亡，九名员工受伤。

事件发生后，股民们纷纷表示，第二天的市场又要被用脚投票了。不出所料，方大特钢今日大幅低开9.09%，全天放量成交5亿元，收跌7.56%.

早有故障，仍不停工？

资料显示，方大特钢原为一家国有企业，后改制为股份公司，是辽宁方大集团下属的上市公司之一,集采矿、炼焦、烧结、炼铁、炼钢、轧材生产工艺于一体。

据悉，公司现有3座高炉，具备铁水产能315万吨/年，本次事故的二号高炉容积1050立方米，铁水产能约125万吨/年。关于此次事故的原因，尚未得到官方的确认。

不过，据一位公司员工透露，发生爆炸的二号高炉，在5月28日晚上就发现出现故障，“炉体都在摇晃”，但因为抢生产量，未进行停工。

到了5月29日，设备在维修的同时，仍未让高炉停止生产，工人们怀疑是煤气泄漏引发爆炸。

另据一名工人介绍，工人们每天分三班轮换，每个班大约有六七名工人，高炉24小时不停运转。在这种高温和高灰尘环境下，工人每个月的工资能拿到1万左右。

金山银山，不差钱

今年1月17日，同为方大系的方大炭素为公司2300余名员工每人发放3万元的红包，60周岁以上符合条件的员工父母及离退休人员每人发放3000元，共计发放现金近亿元。

两天之后，方大特钢在此基础上继续加码，用总额3.12亿元的百元钞票垒起 “山”字现金墙，寓意为“金山银山”。引来媒体的争相报道。

而这对于方大特钢的员工来说已成了家常便饭，几乎是每年的保留节目，而公司出手大方、行事高调，常被人们称为“别人家的公司”。

员工收入高了，董高监更是不能怠慢。2018年年报显示，方大特钢的董监高等高管获得的报酬总数约为1.69亿元，这一数据为A股去年高管薪酬总额之首。而董事长谢飞鸣的年薪则高达3169.67万元，在A股董事长年薪排行榜中，仅次于方大炭素董事长党锡江4076.97万元。

产量高歌猛进，增收不增利

钱发得多，产量自然得跟上，有内部员工表示，改制后的公司对产量的要求提高了很多，员工请假都会被扣工资。

今年以来，方大特钢生产高歌猛进，捷报频传。3月26日，炼铁厂以10898.43吨打破日产纪录后，一日之后，炼铁厂、炼钢厂又分别以产铁10939.5吨和产钢13094.28吨双双打破日产纪录。

但是疯狂增产的背后，业绩表现却难以与之相匹配。2019年一季报显示，公司实现营业总收入39.36亿元，同比只增长了1.9%，归属净利润为4.7亿元，同比下跌15.63%，扣除非经常性损益净利润4.47亿元，同比下跌19.63%。

事故后，方大特钢在公告中还提到，本次事故预计对公司2019年度生产经营业绩造成一定影响。不知今年还能不能再看到如此宏伟的“金山”了。