PE变局系列报道之：重仓产业互联网：“产业+大数据”价值几何？

又是47的狗

6 月底，B2B 电商钢材交易平台找钢网申请在港交所上市。
找钢网是 " 互联网 + 传统行业 " 的典型代表，通过改善行业结构效率和撮合交易等服务钢铁产业。"B2B+ 传统产业 " 模式相继在多个大宗商品领域得到应用，找钢网也因此成为 " 找 " 字辈儿电商的拓荒者。
招股材料显示，找钢网累计完成了六轮融资，投资方包括经纬中国、IDG 资本、华兴资本、华晟资本、雄牛资本、红杉资本、险峰长青、真格基金、京西创业、中泰证券、中俄投资基金等。
近年来，随着大数据、AI 等新技术在传统行业落地，新技术应用给传统行业企业生产效率和经济收益带来的更多的价值预期。
埃森哲的一份研究报告显示，到 2035 年，AI 有潜力使公司的盈利能力平均提高 38%，并使 12 个经济体的 16 个行业的产出提高 14 万亿美元。
互联网、AI、大数据，新技术与传统产业结合所带来的 " 产业互联网 " 主题，也正在越发吸引着更多资本的关注。
" 产业互联网是大势所趋，未来相关融合将进入细分领域发展阶段，投资机会也将成倍增长，我们会持续探索该领域的发展机会。"7 月，通江资本董事总经理张嘉诚告诉 21 世纪经济报道记者。
掘金数据化
2016 年下半年以来，万科通过大数据平台将客户投诉、报修行为与三千多家供应商信息直接关联，实现对供应商精细化管理和评估，从而推动客户满意度提升。
在此基础上，万科还通过大数据平台，基于自身业主数据，对服务产生的数据进行挖掘分析，建立事前预警机制，在问题发生后提升响应速度与服务质量、提升员工素质、帮助万科服务升级。
这套大数据服务平台背后的技术合作方，是 2016 年 6 月成立于杭州的初创企业数澜科技。
数澜科技创始人兼 CEO 甘云锋花名 " 风剑 "，早前供职于阿里巴巴、华为、金蝶等企业，负责过阿里巴巴集团的大数据、阿里云创新数据工作室及人工智能业务，服务过超 20 个领域的客户。
" 很多人认为互联网公司天生有流量有数据有技术，数据化就可以做得非常好。但在我看来，传统企业的业务数据化才是做得更好的，他们已经通过 ERP 系统、人力资源系统等把企业过往信息源源不断的数据化。" 甘云锋认为。
在甘云锋看来，地产、零售等行业已经沉淀了非常丰富的数据。也就是说，这些企业基础的业务数据化做得已经非常好，为初创企业在这些行业更多应用大数据技术提供了良好的基础。
今年 6 月，数澜科技对外披露 1.45 亿元的 A 轮融资信息，由云锋基金领投，IDG 资本、浙商产融及洪泰基金跟投。根据公司披露的发展规划，公司的服务领域将从地产、零售、政企，继续向金融板块拓展。
通江资本关注以新技术融合为核心的传统产业转型，团队在对多个产业的经济增长率分析后发现，越是主动去整合互联网、AI 等技术内容的产业，其增长率也会提升得越快。
谈到 AI、大数据技术首先在房地产、消费等领域落地的原因，张嘉诚分析说：" 这几个行业的升级迭代一直比较快，竞争也非常激烈，因此对于 AI、大数据等前沿科技相对更加敏感，而且在应用先进技术的时候，可以在某些局部的地域或板块先行先试，试错的成本相对于传统制造业来说要低一些。"
助力制造业变革
产业互联网领域的初创企业首先选择将房地产、消费、金融等作为主要落地产业，或能形成良好的资源互动，在未来开拓出更多更高效的融合发展路径。
除此之外，新技术在传统制造领域的实际落地，也吸引着投资机构的更多关注。
张嘉诚介绍，AI、大数据等前沿技术对于制造业的改造升级主要在于两点：一方面，打造工业互联网的平台，让原本冷冰冰、孤立的机器设备成为可以实时数据采集、分析、反馈的节点，大幅提供制造业的运营效率，比如三一集团旗下的 " 树根互联 "、徐工集团的 "Xrea" 平台等；另一方面，则是大力拥抱 " 机器换人 " 的大趋势——工业机器人在制造业的应用逐步普及，新松、哈工大等都是这一领域的龙头企业。
千乘资本创始合伙人熊伟已经连续多年专注产业互联网领域的投资，在他看来，以数据重构产业的过程不是革命性的颠覆，而是逐步迭代的过程。
千乘资本团队依照产业、技术、行业三个维度将产业化互联网进行了具体划分，首先以技术驱动切入，包括自动化、信息化、智能化过程的赋能，结合企业价值链的具体环节痛点，再根据具体行业场景对产业升级、变革的成熟度等，最终精准锁定投资的细分领域与企业。
熊伟告诉记者，他的团队选择产业互联网领域的项目时则有三个主要准则：第一，团队组合兼顾研发和销售型的核心人才；第二，产品要有至少一家 " 灯塔用户 "，即行业头部客户，同时满足了产品需求的行业领先性与支付实力；第三，公司已经有收入，即产品和服务得到了初步的落地和市场验证，已有客户愿意为其付费。
" 如果最能有意愿付费的客户那里都赚不到钱，那么从小客户那里赚钱更难。" 他强调，创业公司在 A 轮阶段就应该有向行业大客户销售的能力，并在 B 轮融资后将服务能力进行进一步提高。
PE、VC 大不同
不同于消费互联网领域的投资，投资人在投资产业互联网项目时尤其看重企业通过优秀产品服务行业头部客户的能力，以及与之相对应的清晰的商业模式。
张嘉诚告诉记者，在筛选产业互联网领域的投资标的时，需要从团队、技术、产品、客户等多个维度综合衡量，尤其是能够服务于产业内龙头企业客户的平台相对更值得关注。
" 另外，类似的平台型公司，需要平衡协调产业上下游各方的资源，而且前期投入较重，中短期内大多是烧钱的，对于项目创始团队是很大的考验，需要足够的耐心。" 他补充说。
通江资本的业务覆盖了并购、PE、VC 等多个阶段，并在不同投资阶段同时关注着 " 互联网 /AI/ 大数据 + 传统产业 " 的投资主题。
张嘉诚介绍，新技术与传统产业的融合，难点在于市场中可参考模式较少，因此针对不同投资阶段项目，团队会以不同的标尺进行价值的度量。
具体来说，VC 阶段的项目往往并不具有成熟的技术内容或发展模式，更多只是一种规划与设想，因此团队在投资时主要关注项目资源整合与技术内容匹配上；在 PE 及并购中，项目大多已经历过市场的洗礼，因此清晰的盈利模式及高效的管理团队将成我们重点考察内容。
张嘉诚以零售项目与大数据的融合发展举例，包括在依照数据分析对销售模式、产品安排调整后，消费者体验的改善情况，盈利目标的提升效率，以及管理团队对大数据的应用水平等等，都是团队考察项目价值时的有效依据。 ( 编辑 林坤 )
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